信达证券股份有限公司蒋颖近期对中际旭创(300308)进行研究并发布了研究报告《Q2业绩稳步增长，AI算力需求推动长期发展》，本报告对中际旭创给出评级，当前股价为106.95元。

中际旭创(300308)

(资料图片仅供参考)

事件：2023年8月27日，公司发布2023年半年报，2023年H1公司实现营收40.04亿元，同比减少5.37%，实现归母净利润6.14亿元，同比增长24.63%。

点评：

业绩符合预期，充分受益光通信市场发展

根据公司公告，公司2023年Q2实现营收收入21.67亿元，同比增长1.14%，环比增长17.94%；实现归母净利润3.64亿元，同比增长32.28%，环比增长45.85%。

公司集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体，为云数据中心客户提供100G、200G、400G和800G等高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块以及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整体解决方案。在Lightcounting发布的2022年度光模块厂商排名中，中际旭创和Coherent并列全球第一。

主营业务方面，2023年H1，海外传统云数据中心的200G和400G需求有所下降，但随着ChatGPT为代表的生成式人工智能大语言模型的发布，催生了AI算力需求的激增，进而拉动了800G光模块需求的显著增长，并加速了光模块向800G及以上产品的迭代，得益于800G等高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效，公司产品毛利率、净利润率有望进一步得到提升；

项目建设方面，公司持续推进募集资金建设项目“苏州旭创光模块业务总部暨研发中心建设项目”、“苏州旭创高端光模块生产基地项目”的进展，有望进一步提升了公司高端产品产能，同时由于生产规模及供货能力位居行业前列，规模优势大幅提升公司承接大额订单能力的同时有效降低了公司的制造及采购成本保持竞争优势；

业务拓展方面，公司持续推进产业投资和多元化战略，设立了全资子公司江苏智驰网联控股有限公司，有望实现公司在汽车光电子领域新的业务拓展，并将公司在光通信领域的技术储备，通过君歌电子的市场渠道和客户资源加快推进如车载光互联、新一代激光雷达等汽车光电子新产品客户导入与量产，实现较好的产业协同效应。

我们认为，AI军备竞赛的开启大幅拉动了算力的爆发式需求，光通信网络是算力网络的重要基础和坚实底座，有望进一步推动海外云巨头对于数据中心硬件设备的需求增长与技术升级。公司作为全球光模块领军企业，随着数通和电信市场的发展，公司有望充分受益光通信市场发展，发展动力强劲，成长空间广阔。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券(000783)黄天佑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.55%，其预测2023年度归属净利润为盈利16.87亿，根据现价换算的预测PE为50.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为156.4。

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