世界快看:国金证券:给予国能日新增持评级,目标价位118.96元

国金证券股份有限公司姚遥,孟灿,陈矣骄近期对国能日新进行研究并发布了研究报告《功率预测基本盘牢固,电力交易、储能、虚拟电厂齐头并进》,本报告对国能日新给出增持评级,认为其目标价位为118.96元,当前股价为97.75元,预期上涨幅度为21.7%。

国能日新(301162)

投资逻辑


(资料图片)

以新能源发电功率预测产品为基础、打造“源网荷储”产品矩阵。公司以发电功率预测产品为基,衍生出并网智能控制系统、电网新能源管理系统, 近两年以电力交易、 储能 EMS、虚拟电厂相关创新产品为延伸, 实现“源网荷储”各环节覆盖。 公司 IPO 发行 1773万股,发行价 45.13 元/股,募集资金总额 8.0 亿元,用于新能源功率预测及大数据平台升级项目,和控制及管理类产品升级项目。2022 年公司实现营收 3.60 亿元,同增 20%,归母净利 0.67 亿元,同增 13%。 受益于 2023 年以来新能源装机并网规模提升, 1Q2023实现营收 0.82 亿元,同增 36%,归母净利 0.10 亿元,同增 96%。

发电功率预测业务基本盘稳健,三大核心优势驱动市占率提升。

风光发电具有波动性和间歇性, 新能源大规模集中并网后, 功率预测正是保障电网稳定运营的关键。 2022 年公司功率预测服务电站数量达 2958 家, 同增 599 家, 其中替代友商 276 家, 三大优势驱动市占率提升:①研发优势塑造强势产品力; ②运维团队覆盖广泛、快速响应需求;③快速的产品迭代能力,紧跟电网政策。

电力市场交易、储能、虚拟电厂市场广阔, 新业务齐头并进。

1) 发改委近日发布关于第三监管周期省级电网输配电价有关通知, 电改持续深化, 电价机制更加合理,公司电力交易辅助决策支持平台目前已覆盖多个省份。 2) 新型储能政策陆续发布, 国内新型储能累计装机规模达 12.7GW。公司储能 EMS 产品内置“储能+电力交易”智慧组合策略, 现已全面适配发电侧、电网侧和用户侧。 3)《电力需求侧管理办法》、《电力负荷管理办法》等条例频频出台, 有力支撑负荷聚合商发展,预计 2030 年虚拟电厂市场规模超千亿,公司已设立控股子公司重点拓展虚拟电厂运营业务。

盈利预测、估值和评级

预计 2023-2025 年公司实现营收 4.74 亿/6.29 亿/8.39 亿元,同比+32%/+33%/+33%,归母净利润 1.05 亿/1.35 亿/1.72 亿元,同比+57%/+29%/+27%,对应 EPS 为 1.49/1.91/2.43 元。 考虑到功率预测业务优势,以及新业务潜在的增量空间, 给予 2023 年 80 倍PE,目标价 118.96 元,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示

新能源装机不及预期; 电力市场化改革推进不及预期; 市场竞争程度加剧;股东减持风险;限售股解禁风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,安信证券赵阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达93.12%,其预测2023年度归属净利润为盈利8810万,根据现价换算的预测PE为79.01。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级14家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为110.23。

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