《金证研》南方资本中心 罗九/作者 南江/风控

(相关资料图)

数据显示，今年以来截至3月27日共有62只新股上市，上市首日平均涨幅达到42.13%。在此背景下，3月27日起，首批沪深主板注册制新股陆续开始正式网上申购，其中包括江西省盐业集团股份有限公司（以下简称“江盐集团”）。

此番上市，江盐集团的供应商异象频现。其中，江盐集团一面宣称选择有实力供应商合作，另一面，两家零人企业“现身”江盐集团的前五大供应商名单，且该两家供应商的股东不相同却持续多年“撞号”，控制权现疑云。此外，2020年与2021年多次中标江盐集团采购项目的中标方，与江盐集团2020年的前五供应商或互为“自己人”，而招股书对于该中标方“只字未提”。

一、两家供应商合计撑起超亿元采购额，分开披露背后控制权迷局浮现

一般而言，企业在选择供应商时往往选择有实力的而非弱小的供应商。江盐集团在招股书中也表示，选择有实力供应商合作以确保石灰石、焦炭等原材料的稳定供应。

而报告期内，两家零人企业“现身”江盐集团的前五大供应商名单，且该两家供应商的股东不相同却持续多年“撞号”，控制权现疑云。

1.1主要原材料包括石灰石、焦炭，表示与有实力供应商合作以确保稳定供应

据江盐集团2023年4月4日签署的招股说明书（以下简称“招股书”），自成立以来，江盐集团从事盐及盐化工产品研发、生产和销售，主要产品包括食盐、工业盐、元明粉等盐产品以及纯碱、小苏打等盐化工产品，拥有“井冈”、“百仙”、“清江古海”等食盐市场知名品牌以及“瑞江”、“晶昊”等工业盐、小苏打、纯碱产品品牌。

且江盐集团制盐和制碱主要消耗卤水、煤炭、石灰石以及焦炭，其中卤水由江盐集团供卤中心自采。煤炭、石灰石以及焦炭等大宗原材料及燃料采购方面，由企业管理部提出生产计划并编制原材料需求计划表，由供应部采取公开招标、邀请招标、竞争磋商、询比价、签订战略合作协议等方式进行采购。其中，煤炭的采购采取竞争性磋商的方式进行，石灰石的采购采取签订战略合作协议的方式进行，焦炭的采购采取在网上发布采购信息、电话询价等方式进行比选，其他物资采购则采取公开招标和网上公布采购信息等方式进行比选。

在招股书中，江盐集团表示，加大对上游石灰石、焦炭、煤炭等重要原材料及能源资源掌控力度，积极与有实力的供应商建立多渠道、长期稳定互利共赢战略合作关系，从而掌控上游石灰石、焦炭、煤炭等重要原材料及能源资源，确保年百万吨重要物资安全稳定供应。

1.2赣疆贸易、亳豪新材先后“入围”江盐集团的现身为前五供应商，合计撑起1.07亿元采购额

据招股书及江盐集团签署日为2021年12月14日签署的招股书（以下简称“2021年版招股书”），2018-2020年，新余市赣疆贸易有限公司（以下简称“赣疆贸易”）分别为江盐集团的第三、第二及第五大供应商，江盐集团对赣疆贸易采购金额分别为1,867.53万元、4,861.69万元、2,135.68万元，采购内容为焦炭、石灰石等。

2022年1-6月，新余市亳豪新材料有限公司（以下简称“亳豪新材”）是江盐集团的第四大供应商，江盐集团对其采购金额为1,834.84万元，采购内容为焦炭。

据市场监督管理局数据，亳豪新材的成立日期为2020年6月19日。

即2018-2020年，赣疆贸易是江盐集团的前五大供应商，与江盐集团交易金额为8,864.9万元。而亳豪新材于2020年成立，2022年成为江盐集团的主要供应商之一。期间，江盐集团对两家供应商的采购金额合计为10,699.74万元。

值得一提的是，赣疆贸易与亳豪新材上演控制权迷局。

1.3赣疆贸易与亳豪新材各由兰晓兵、邓燕燕控股，却共享联系方式控制权存疑

据市场监督管理局数据，赣疆贸易于2012年12月25日注册成立。2016年11月4日股权变更前，股权结构由“邬海辉、黄春慧分别持股90%、10%”变更为“兰晓兵、黄春慧分别持股96.6667%、3.3333%”。2019年5月22日，赣疆贸易的股权结构变更为兰晓持股98.75%、黄春慧持股1.25%。2020年4月15日，赣疆贸易的股权结构变更为兰晓兵、兰思平分别持股98.75%、1.25%。

截至查询日2023年4月4日，赣疆贸易兰晓兵、兰思平分别持股98.75%、1.25%。

即2016年11月4日股权变更后，兰晓兵系赣疆贸易的控股股东。

据市场监督管理局数据，亳豪新材成立于2020年6月19日，由邬微与邓燕燕共同出资设立。2022年8月16日股权变更前，亳豪新材由邬微、邓燕燕分别各持股50%，股权变更后，由邬微、邓燕燕分别持股15%、85%。

这是否说明，邓燕燕是亳豪新材的控股股东？

蹊跷的是，亳豪新材与赣疆贸易2020-2021年的电子邮箱重叠。

据市场监督管理局数据，2019-2022年，赣疆贸易的企业电子邮箱为919779930 qq.com，企业通信地址为新余市渝水区人和乡。

2020-2022年，亳豪新材的企业电子邮箱均为919779930 qq.com，企业通信地址则为新余市渝水区人和乡龙施南路72号。

即赣疆贸易、亳豪新材虽分别由兰晓兵、邓燕燕控股，但两者的企业电子邮箱却一致。

1.4公开信息显示，赣疆贸易与亳豪新材持续多年社保缴纳人数为0人

据市场监督管理局数据，2019-2022年，赣疆贸易的社会保险缴纳人数为0人。2020-2022年，亳豪新材的社会保险缴纳人数也均为0人。

上述情形看出，企业联系方式持续多年一致，赣疆贸易、亳豪新材是否受同一控制？而背后控制人又是何人？而赣疆贸易、亳豪新材社保缴纳人数为0人，其经营规模几何？能否撑起与江盐集团的超亿元交易额？存疑待解。

1.5招股书对供应商按同一控制合并口径披露，但未披露上述公司是否存关联关系

据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——招股说明书》第四十六条，发行人应披露采购情况和主要供应商，主要包括：（一）报告期各期采购产品、原材料、能源或接受服务的情况，相关价格变动情况及趋势；（二）报告期各期向前五名供应商合计采购额占当期采购总额的比例；向单个供应商的采购占比超过百分之五十的、新增属于前五名供应商或严重依赖少数供应商的，应披露供应商名称或姓名、采购比例；受同一实际控制人控制的供应商，应合并计算采购额。

据招股书，报告期内，即2019-2021年及2022年上半年，江西省投资集团有限公司（以下简称“江投集团”）是江盐集团的前五大供应商。招股书对其与江投集团的交易备注显示，江西赣中煤炭储运有限责任公司、江西省投资物流有限责任公司、江西煤业集团有限责任公司销售运输分公司同受江投集团控制，此处合并披露。

此外，对于供应商国网江西省电力公司（以下简称“国网江西电力公司”）、中粮集团有限公司（以下简称“中粮集团”）也备注称，江盐集团对于其与受国网江西电力公司、中粮集团控制的企业的交易，合并披露。

也就是说，招股书对于其与供应商赣疆贸易与亳豪新材的交易分开披露，而这背后，两家供应商却多年使用同一电子邮箱，是否受同一控制？倘若受同一控制，招股书并未披露赣疆贸易与亳豪新材之间的关联关系。至此，江盐集团对于上述供应商间的关系是否知悉？招股书对于供应商的信息披露是否充分、完整？或该打上问号。

而关于供应商的疑云尚未散去。

二、多次中标江盐集团项目的中标方与供应商或互为“自己人”，招股书对此隐而未宣

一波未平一波又起。一家多次中标江盐集团采购项目的投标方，其不仅实控人与江盐集团的一家供应商的董事重叠，两者还多年共用联系方式，而招股书对该供应商“只字不提”。

2.1 2020年和2021年，江发商贸多次中标江盐集团子公司的采购项目

据招股书，江西晶昊盐化有限公司（以下简称“晶昊盐化”）是江盐集团的一级控股子公司，江西富达盐化有限公司（以下简称“富达盐化”）是晶昊盐化的控股子公司。

据晶昊盐化官网，2020年9月22日，富达盐化自主组织了生石灰采购项目的评定工作，共有五家投标人参加了该项目的投标。其中，排序第一的中标候选人为高安市江发商贸有限公司（以下简称“江发商贸”），排序第三的中标候选人为新余吉妮斯物资有限公司（以下简称“吉妮斯物资”）。

2021年9月7日，富达盐化自主组织了生石灰采购项目的开标、评定工作，共有三家投标人参加了该项目的投标。该次招标项目的排序第一的中标候选人亦是江发商贸，排序第二的中标候选人为吉妮斯物资。

2020年12月9日，晶昊盐化2021年1月至2021年12月石灰石粉采购项目在晶昊盐化办公楼一楼会议室举行了开标大会。经评标委员会评定，排序第一的中标候选人为江发商贸。

即在2020-2021年，江发商贸曾多次中标江盐集团的子公司生石灰或石灰石采购项目。

2.2巨才实业经理洪金平或对江发商贸持股100%，两家企业的联系方式一致

据招股书，2020年，江西巨才实业有限公司（以下简称“巨才实业”）是江盐集团第二大供应商，江盐集团对其采购金额为3,739.56万元，采购内容为石灰石。

据市场监督管理局数据，巨才实业于2009年2月26日注册成立。截至查询日2023年4月4日，巨才实业注册资本为200万元，由洪涛、洪波各持股50%。此外，洪涛担任监事，洪金平担任执行董事兼经理。

据市场监督管理局数据，江发商贸于2016年10月28日注册成立，截至查询日2023年4月4日由洪金平持有100%股权，并担任执行董事兼总经理。

2019-2021年，江发商贸的企业电子邮箱为1623385650 qq.com。

2019-2021年，巨才实业的企业电子邮箱均为1623385650 qq.com。

由上已知，截至查询日2023年4月4日，洪金平未持有巨才实业的股权，但担任巨才实业的执行董事兼经理。且2019-2021年，巨才实业与江发商贸的电子邮箱重叠。

据公开信息，巨才实业执行董事兼经理洪金平，与江发商贸的实控人洪金平或为同一人。

即江发商贸或是巨才实业经理洪金平持股100%企业，联系方式与巨才实业一致。则江发商贸与巨才实业是何关系？是否与巨才实业受同一控制？

2.3江发商贸与巨才实业社保人数多年为0人，2020年8月前江发商贸行业代码为汽车新车零售

据市场监督管理局数据，2019-2021年，江发商贸与巨才实业的社会保险缴纳人数也均为0人。

需要指出的是，2020年8月14日，江发商贸的行业代码由“汽车新车零售”变更为“非金属矿及制品批发”。

上述异象之下，2020年8月，江发商贸是否为参与江盐集团子公司生石灰采购招标项目的投标，而“突击”变更行业代码？而中标江盐集团子公司采购项目后，其与江盐集团子公司的交易金额又几何？不得而知。

2.4江盐集团在招股书未提及江发商贸，亦未将江发商贸与巨才实业交易合并披露

需要指出的是，招股书披露，巨才实业是江盐集团2020年的前五供应商，但从未提及“江发商贸”。

上述情形或表明，2020年和2021年，江发商贸多次中标江盐集团子公司的采购项目。此外，巨才实业系江盐集团2020年前五供应商。凑巧的是，市场监督管理局数据显示，江发商贸或由巨才实业的执行董事兼经理洪金平设立并持股100%，且2019-2021年，江发商贸和巨才实业共用企业联系方式。

至此，江发商贸与巨才实业是否受同一控制？江发商贸多次中标江盐集团子公司的石灰石采购项目，江发商贸与江盐集团是否亦存交易？招股书是否应将其与江发商贸、巨才实业的交易按同一合并口径披露？招股书对江发商贸只字不提背后，其信披质量或遭拷问。

宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。面对供应商的种种疑问，江盐集团将如何解答？

免责声明：本研究分析系基于我们认为可靠的或已公开的信息撰写，我们不保证文中数据、资料、观点或陈述不会发生任何变更。在任何情况下，本研究分析中的数据、资料、观点、或所表述的意见，仅供信息交流、分享、参考，并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，我们不对任何人因使用本研究分析中的任何数据、资料、观点、内容所引致的任何损失负任何责任，阅读者自行承担风险。本研究分析，主要以电子版形式分发，也会辅以印刷品形式分发，版权均归金证研所有。未经我们同意，不得对本研究分析进行任何有悖原意的引用、删节和修改，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。

本文首发于微信公众号：金证研。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

关键词：