2023年9月7日安利股份(300218)（300218）发布公告称公司于2023年9月7日接受机构调研，民生证券刘海荣 李金凤、建信基金李梦媛参与。

具体内容如下：

问：受宏观环境影响，较年初预期相比，公司对 2023 年下半年收入展望？哪些品类有明显改善？

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答：在市场需求不振、国内外体育运动品牌去库存、房地产市场低迷的大环境下，下游需求偏弱，订单受到影响。随着下游需求恢复，7、8月份订单情况较二季度有所好转。

从客户端来看，在功能鞋材品类，随着品牌大客户合作增多、合作深化，公司在品牌客户内部份额提升，新开发的 TPU产品等逐步放量，以及潜在品牌客户的联系接洽，功能鞋材品类总体态势向好。

沙发家居品类较去年同期有一定恢复；电子产品同比保持稳定；汽车内饰品类市场开拓取得一定成果，有部分定点项目在下半年量产，较去年同期有一定增长。

总体而言，公司 2023年二季度经营情况明显好于一季度，好于 2022年三、四季度。

问：请公司天然气价格是否重新洽谈，天然气成本是否已有改善？

答：2023年上半年，能源价格仍处于历史高位，天然气综合平均价格同比上涨约 9.88%。目前已按照洽谈后的淡季天然气价格执行，环比 2023年一季度有所下降，但同比去年仍有所上涨；2023年 11月份左右重新洽谈旺季价格。

问：请安利越南生产线主要生产哪些品类的产品？三季度产能和开工率情况？什么时候能扭亏为盈？

答：安利越南 2条生产线于 2022年末调试投产，主要生产功能鞋材和沙发家具用聚氨酯复合材料。安利越南目前处于起步阶段，在建工程转固定资产，开始计提折旧费用；且在投产初期，品牌客户对安利越南进行验厂审核、试单，有一定周期，员工、市场开发等投入较大，目前开工率低，产销量未达盈亏平衡点，不能覆盖成本费用，经营有一定亏损。

公司调整安利越南经营管理层，加强管理，加强考核，积极拓展客户，全力开拓市场，一方面加快推进品牌客户验厂审核，争取品牌客户订单，另一方面多接越南本地中小客户订单，提高产能利用率，扩大销售，提高营收，努力实现良好的经济效益。

问：请公司与汽车品牌客户合作及进展情况？其中，比亚迪(002594)定点项目用于哪些车型和部位？单车价值量约多少？

答：汽车内饰市场是公司重点开拓的新兴市场领域和增长动能。公司通过丰田、长城、比亚迪等供应商认证，已获得部分定点项目且试单或量产；公司正积极扩大定点项目，努力争取更多订单。此外，公司在积极联系、接洽更多汽车品牌。总体而言，公司在汽车内饰领域品牌口碑、影响力提升，态势向好，动能强劲。

公司正积极参与比亚迪项目开发，单车价值量根据定点项目、使用部位、材料性能、单价等，会有所区别，一辆车大约需要 2-15米聚氨酯复合材料，使用部位包括内饰、座椅、门护板、仪表盘等。

问：华为 mate60pro 采用了公司素皮材料，今年公司与华为、苹果合作的体量有多大？

答：公司与华为合作稳定有序，积极参与华为新产品开发；公司生态功能性材料应用于华为新品 Mate 60 系列南糯紫、雅丹黑 2 款素皮材质手机，目前销售较小，对公司当前经营业绩不构成重大影响。但 Mate 60 系列手机是华为公司受到断供芯片制裁后亮相的首部手机，华为公司和社会各界对其寄予美好期望，若未来销量较好，将对公司经营业绩带来积极正面影响。

电子产品是公司当前及未来的重要新动能和增量空间，公司与苹果合作良好，与三星、谷歌、ViVO、OPPO、小米等国内外品牌客户牵手合作，反映出公司自主创新能力领军、行业地位突出，在电子消费领域开拓成效显现，态势向好，空间广阔。

问：从当前经营情况来看，公司全年经营目标是否有所调整？

答：当前，公司经营情况环比 2023年二季度有所好转，体现在，一是公司积极推行大客户战略，成效显现，高端客户增多，客户结构变优，客户合作粘性增强；二是公司积极转型升级，产品结构发生变化，水性、无溶剂、TPU等高附加值产品占比提高。

公司行业地位突出，综合竞争优势显现，公司经营发展向好、向上、向前的态势、趋势没有改变。今年以来，在宏观形势复杂多变的环境下，公司一是积极实施第三期股份购，二是积极推进技改投入升级，三是研发投入强度高，公司对未来发展充满信心。

问：除了新能源汽车以外，请公司明后年还有哪些对收入有振的客户或项目？

答：公司坚持品牌引领、创新驱动，深化“2+4”领域布局，品牌大客户增多，优质客户占比提高。

在功能鞋材领域，耐克是国际著名的头部体育运动品牌，是公司重要的增量客户和增长空间，是公司未来十分强劲的增长点之一。目前公司是耐克装备部核心供应商，合作稳定；公司积极推进与耐克鞋部合作。目前耐克鞋部有较多项目在安利开发，处于打基础和蓄势积能的阶段，合作符合预期，态势良好，未来动能强劲。

在材料方面，TPU聚氨酯复合材料是行业发展的新动能，目前，TPU聚氨酯复合材料主要应用于功能鞋材、电子产品和手袋箱包等领域，是公司今年及未来重要增长点之一，彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步等国内外品牌客户，在 TPU 材料方面表现出强烈的合作愿望。目前，公司按照计划目标积极推进 TPU开发与营销工作，市场有空间、公司有能力逐步提高 TPU 产品占比。

安利股份（300218）主营业务：生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、生产、销售与服务。

安利股份2023中报显示，公司主营收入8.75亿元，同比下降11.51%；归母净利润93.14万元，同比下降99.48%；扣非净利润-865.41万元，同比下降151.03%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入4.41亿元，同比下降12.56%；单季度归母净利润1496.42万元，同比上升68.78%；单季度扣非净利润895.81万元，同比上升127.67%；负债率35.06%，投资收益24.07万元，财务费用1270.67万元，毛利率18.52%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

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