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8月1日，宏裕包材(837174.BJ)开启申购，发行价格为8.00元/股，申购上限为96.58万股，发行市盈率15.86倍，属于北交所，中信证券(600030)为其独家保荐人。

招股书显示，宏裕包材是一家专业从事彩印复合包材产品、注塑产品及吹膜产品等包装产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业，产品主要应用于食品、酵母、调味品、医药等产品的包装以及医用防护服的生产。自设立以来，公司始终聚焦于包装行业，主营业务及主要产品未发生重大变化。

在彩印复合包材产品上，公司为食品行业不同细分领域客户提供定制化彩印复合包材，产品应用领域广泛，根据终端产品类型可分为酵母包装、功能包装、休闲食品包装和其他包装。公司生产的酵母包装具有良好的阻隔特性和生物相容性，以及优秀的理化性能指标，使活性干酵母保质期由12个月提升至24个月。功能包装种类较多，其中，冷饮包装主要应用于冰淇淋和雪糕产品，具有良好的耐低温属性和易撕性;调味品包装主要应用于香料、咸菜等调味品，具有良好的阻隔性能、耐腐蚀、耐渗透性能。休闲食品包装主要用于糖果、熟食、果冻、膨化食品等产品的包装，具有耐高温蒸煮、耐穿刺性、遮光性、保鲜和耐压等特点。

报告期内，公司彩印复合包材产品的销售收入占公司主营业务收入的比例均超过85%，具体如下：

同时，公司凭借先进的生产技术和设备以及优秀的产品质量和服务，与安琪酵母(600298)、盼盼食品、旺旺集团、涪陵榨菜(002507)、蒙牛集团、伊利股份(600887)、卫龙食品、十三香集团、稳健医疗等建立了长期稳定的合作关系，成为华中地区规模靠前的塑料包装材料生产企业。

业务创新方面，随着塑料薄膜包装行业新材料、新工艺、新技术、新产品不断涌现，其下游应用领域不断丰富。如随着锂电池产业的快速发展，锂电池软包装成为塑料薄膜包装需求的主要领域之一。公司与华中科技大学签署了合作开发协议，双方将在“锂离子电池聚烯烃基高性能隔膜设计及优化研究”领域进行共同开发。与此同时，本次发行的募集资金投资项目中“湖北宏裕新型包材股份有限公司年产 8000 吨功能性新材料项目”的实施，将助力公司实现在锂电池软包装领域的市场布局。

财务方面，于2020年度、2021年度及2022年度，宏裕包材实现营业收入分别约为5.21亿元、5.90亿元及6.85亿元人民币；净利润分别约为7067.39万元、3696.29万元及4761.40万元人民币。

另据招股书披露显示，宏裕包材存在关联占比较高的风险。2020年至2022年，公司关联销售金额分别约为1.86亿元、1.78亿元和2.02亿元，分别占同期公司营业收入的比例为 35.74%、30.12%和 29.57%，关联交易占比较高，且在可预见的未来公司与安琪酵母及其关联方之间的关联交易将持续存在。报告期内，公司虽积极拓展新客户业务，关联交易整体呈下降趋势，但公司仍面临关联交易占比较高导致的经营风险，上述风险可能对公司的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

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