华福证券有限责任公司邓伟,游宝来近期对当升科技(300073)进行研究并发布了研究报告《出海芬兰建厂正式签约，核心骨干增持顺利推进》，本报告对当升科技给出买入评级，认为其目标价位为80.79元，当前股价为47.94元，预期上涨幅度为68.52%。

(资料图)

当升科技(300073)

欧洲建厂项目正式通过董事会审议

公司拟在芬兰规划建设年产6万吨新材料产业基地一期项目，总投资7.74亿欧元（其中建设投资5.75亿欧元）。具体为锂电正极多元材料生产线及配套设施，按NCM811/NCA的要求设计，同时兼容5、6系材料。议案正式通过董事会审议。项目建设周期预估为34个月，预计2026年有望投产。

与芬兰合作方正式签约，合作伙伴矿业背景雄厚

2023年7月28日公司正式与FMG和FBC签署合资协议，将设立香港投资公司、卢森堡SPV公司，再通过其与FBC在芬兰成立合资公司（当升方出资70%，FBC出资30%），负责一期项目建设，FMG是芬兰政府全资公司，长期从事矿业及电池行业技术开发，目前投资布局项目包括从事多金属矿山和电池化学品硫酸镍生产的子公司Terrafame和从事氢氧化锂开发生产的Keliber等。

核心骨干增持计划完成买入

公司2023年管理层与核心骨干股权增持计划已通过二级市场竞价交易方式完成股票买入（占总股本0.36%，均价49.59元/股），锁定期为2023年7月7日至2024年7月6日。本期计划于2023年4月25日发布草案，认购员工合计不超过450人，其中董事、高级管理人7人，资金来源于合法薪酬和自筹资金，通过二级市场现价买入，充分体现公司核心骨干对中长期发展信心。

盈利预测与投资建议：

考虑到全球居民消费能力和碳酸锂价格波动，我们预计公司2023-2025年归母净利润为20.5/24.7/32.5亿元（前值为24.9/31.6/-），对应当前股价PE为12/10/7倍，给予2023年20倍PE，对应目标价80.79元/股，维持“买入”评级。

风险提示：新能源车全球销量不及预期，产能释放不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券(601878)张雷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.14%，其预测2023年度归属净利润为盈利19.84亿，根据现价换算的预测PE为12.24。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，当升科技（300073）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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