华泰证券(601688)发布研究报告称，据猫眼专业版，截至7月9日，2023年中国内地累计票房超293亿元，较22年同期增长超61%。23年上半年，全国票房共计262.71亿元，同增52.9%;观影人次共计6.03亿人次，同增51.8%;全国平均票价为43.3元，同增3.1%。供给端，影片数量与内容质量明显改善，上映数量显著增加，春节档、五一档、端午档涌现出《流浪地球2》、《消失的她》等口碑亮眼、讨论度热烈的优质影片。暑期档中，优质内容供给众多，电影市场复苏有望延续。关注电影内容行业龙头光线传媒(300251)和全产业链完整布局的万达电影(002739)(002739.SZ)、中国电影(600977)(600977.SH)等。

▍华泰证券主要观点如下：

【资料图】

23年来电影市场供需向好、复苏明显，暑期档有望延续

23年以来电影市场复苏明显。据猫眼专业版，截至7月9日，2023年中国内地累计票房超293亿元，较22年同期增长超61%。23年上半年，全国票房共计262.71亿元，同增52.9%;观影人次共计6.03亿人次，同增51.8%;全国平均票价为43.3元，同增3.1%。

供给端，影片数量与内容质量明显改善，上映数量显著增加，春节档、五一档、端午档涌现出《流浪地球2》、《消失的她》等口碑亮眼、讨论度热烈的优质影片。暑期档中，优质内容供给众多，电影市场复苏有望延续。

档期复盘：春节档、五一档、端午档均呈现较好复苏态势

据猫眼专业版，23年春节档总票房67.65亿元，较22年春节档60.39亿元同增12%，较19年春节档增长14.6%，为中国影史春节档总票房第二;23年五一档电影票房15.21亿元，较22年同增411.5%，较19年五一档基本持平。

五一档观影人次3763万，较22年同增336.2%，较19年提升7.96%;23年端午档电影票房9.11亿元，较22年同增408.85%，较19年端午档增长15.90%，档期票房仅次于18年(9.12亿元)，位居历史第二。观影人次为2253万，较22年同增339.08%，与19年端午档基本持平。

暑期档展望：优质内容供给持续，暑期档票房可期

消费市场稳步复苏，暑期档来临，学生群体等需求释放，给电影市场需求端注入新活力。供给端口碑佳作频出，市场潜力或进一步释放：

1)从数量看，暑期档待映影片丰富，且电影宣发周期恢复正常，后续更多优质电影有望定档;进口片供给良好，经典IP有望助力市场增长;2)从质量看，卖相较佳的电影众多，待映影片关注度高，观影热情高涨，支撑市场持续回暖;3)从影片类型看，题材类型丰富。以上均有望助力暑期档整体票房表现。

复苏态势或持续，重点电影出品方和院线龙头有望受益

产业链相关公司包括：热门重点电影出品方与院线龙头公司，如光线传媒(主投主控《茶啊二中》等)、万达电影(参投《热烈》，院线龙头地位稳固，受益行业复苏)、中国电影(暑期档参投影片众多，包括《热烈》、《念念相忘》等国产片及《超能一家人》、《巨齿鲨2》等)、横店影视(603103)(参投暑期档《热烈》等)、金逸影视(002905)(院线龙头之一，受益行业复苏)、幸福蓝海(300528)(院线龙头之一，受益于行业复苏)、华策影视(300133)(参投《燃冬》等)、北京文化(000802)(主投主控《封神第一部》等)及票务龙头公司猫眼娱乐(参投暑期档《八角笼中》、《超能一家人》、《长安三万里》等)。

风险提示：

观众观影需求不及预期，影片质量不及预期的风险等。

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