在二级市场，近一年以来，拓荆科技股价拾级而上，突飞猛涨，截至5月25日收盘，股价累计上涨了约182.00％。

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但是近期股价上冲动力趋弱，长期盘整反映了当前进退维谷的处境。

股价下行，强劲的经营业绩可以构成一定支撑。

根据股权激励计划，2022年至2025年，营业收入增长率为200％、300％、400％、500％。净利润增长率为270％、490％、700％、900％。

股价上行，前期的减持利空信号和人才流失等经营难题都会形成压制阻力。

首先是依赖政府补贴，人才流失不容乐观。

2022年拓荆科技非经营性收入1.9亿元，同比上涨，占净利润超过50%，其中政府补助高达1.7亿元。

换言之，拓荆科技净利润极其依赖政府补助，主营业务对净利润贡献不足，盈利能力有限。

此外，地处东北的拓荆科技，技术人才流失状况也是不容乐观，招股书显示，2018-2020年拓荆科技研发人员离职人数分别为19人、15人、22人。

研发人员离职率分别为13.10%、10.95%和13.02% 。而在公司上市前一年，2021年1-9月仍有27名研发人员离职。

其次是减持信号压制股价，只能依靠业绩突出“包围圈”。

4月20日拓荆科技共有4111万股限售股解禁，占总股本的32.5%。这部分股份共涉及12家机构，有7家位列一季度末的前十股东席，而且所有持股全部解禁。

股份一旦解禁，旋即多家机构纷纷公告减持，第三大股东立马抛货，其后多家跟进推波助澜。

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