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海通证券(600837)发布研究报告称，根据高工锂电公众号，Q1中国储能电池出货量为42GWh，国内储能系统装机量为811MW/1725MWh，国内储能招投标备案数量达252个。尽管一季度为传统出货淡季，但实际储能电池出货量仍略低于预期，主因：电力储能方面，上游锂电材料碳酸锂价格持续走低，下游企业处于观望阶段;户用储能方面，一季度欧洲市场主要在出售库存，加上欧洲电价差落导致户储需求减弱，经销商新采购量减少。该行认为，尽管目前储能电池出货量不高，但整体上“大储”增长的趋势没有改变。

海通证券主要观点如下：

Q1新型储能新增投运装机规模达2.9GW/6.0GWh，“大储”仍占主导地位。

根据中关村(000931)储能产业技术联盟公众号，Q1国内共发布480个电力储能项目，储能规模共计103.6GW。其中，新型储能项目规模合计41.4GW/92.1GWh，运行项目规模2.9GW/6.0GWh，主要分布在山西、宁夏、山东、河南、新疆等28个省份。山西储能规模达11.9GW/21.0GWh，居全国之首。从应用分布上看，“大储”依旧占据绝对主导地位，源侧和网侧项目储能规模合计占比超90%;独立储能和新能源配储的功率规模几乎持平，达1.4GW左右。用户侧规模虽然不及“大储”，但对于一些高耗能用户来说，储能的价值逐渐凸显，该行认为，随着需求的增大，新型储能将拥有更加广阔的市场，具有更好的发展前景。

2023年预计工商业储能出货过万台，区域性竞争态势明显。

根据高工储能公众号，预计2023国内全年出货量将达到1.5-2万台，换算全年约2-3GWh需求规模。当前参与工商业储能的设备企业多分布在华东和华南区域，其中江苏、浙江、广东、山东的企业排名前列。这些省份拥有发达的工商业基础，补贴政策和电力政策下经济性强，投资回报周期3-6年，是国内工商业储能需求的主要市场。由于国内不同省份间产业基础和政策的差异，不同地区项目量差别较大。该行认为，短期内随着工商业储能需求的释放，中国市场将呈现区域性竞争态势。

国家电网5月各区域代理购电价格表公布，区域峰谷价差还在持续扩大。

根据储能与电力市场公众号，国家电网5月各区域代理购电价格表已经公布。以35千伏工商业两部制电价作为分析对象，国网各区域5月峰谷价差超过0.7元/kWh的区域数量为10个;浙江、山东峰谷价差继续领跑，排在前两位;国网超过七成的区域，5月峰谷价差同比增长;国网区域内多数区域，2023年各月峰谷价差均保持同比增长，峰谷价差扩大趋势明显;四川和山西5月峰谷价差环比分别下降14.26%和5.67%。该行认为，5月份的代理购电价格增长是峰谷价差同比增长的重要原因，区域峰谷价差还在持续扩大中。

风险提示：储能下游需求不及预期风险;行业竞争加剧风险;政策变化风险。

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