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特斯拉(TSLA.US)CEO马斯克可能会后悔他对推特的收购，或者至少是他的融资方式。

有报道指出，根据马斯克与贷款人签署的帮助其收购推特的协议，他或许已经经历了第一次保证金追缴(Margin Call)，必须拿出现金或提供更多抵押品。

马斯克使用了125亿美元的保证金贷款机制来购买推特。特斯拉高管被允许借入其特斯拉股票价值的25%，用他们的股票作为贷款的抵押品。在最初的贷款协议中，作为融资的一部分，125亿美元贷款的初始贷款价值率仅为20%。这意味着这125亿美元的贷款需要由625亿美元的股票抵押物来支持。

当贷款与价值比率低于35%时，该协议中的初始保证金追加就会发生。假设该贷款在收购推特时被完全提取，马斯克在上个星期就已经面临了他的第一次保证金追缴。

特斯拉股价必须仅下跌约43%，贷款与价值比率才会达到35%。而其股价在12月22日收于125.35美元时，已比其在收购推特时的价格低了44%。

对于面临追加保证金的人来说，一般只有三种选择：偿还部分贷款、提供更多抵押品或者两者结合。对于最初的贷款，马斯克可以偿还约37亿美元的保证金融资，再拿出150亿美元的特斯拉股票。

马斯克确实在本月早些时候出售了价值约36亿美元的特斯拉股票。也许他担心被追缴保证金，而不想抵押更多的特斯拉股票。

根据最近的监管文件，马斯克有大量的股票被抵押为贷款的担保品。约有2.67亿股特斯拉股票被质押在保证金贷款上。他持有约4.23亿股特斯拉股票，以及一些归属的管理层股票期权。

截至周五收盘，特斯拉收涨8.08%，报121.82美元。

关键词： 保证金贷款 贷款与价值比率